Аналитики: приватизация «Роснефти» логична для бюджета, но не для рынка

© . Александр ДемьянчукПерейти в фотобанк

МОСКВА, 17 авг . Приватизация «Роснефти» перед «Башнефтью» нелогична при нынешней конъюнктуре рынка и скорее продиктована желанием государства сильнее пополнить бюджет, продав более дорогой актив, полагают аналитики инвестиционных банков и финансовых компаний, опрошенные . В качестве возможного покупателя они указывают на стратега из Китая или Индии и расходятся во мнении, удастся ли продать пакет в текущем году.

© . Алексей ДаничевПерейти в фотобанкСМИ: «Роснефть» не хочет отказываться от участия в приватизации «Башнефти»Во вторник вечером стало известно, что премьер-министр РФ Дмитрий Медведев принял решение перенести приватизацию «Башнефти» на более поздний срок, и президент Владимир Путин его поддержал. Планировавшийся к продаже в сентябре-октябре госпакет в 50,08% акций был оценен в 297-315 миллиардов рублей. По словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, правительство подумает, как более эффективно приватизировать «Башнефть», и вернется к этой сделке после продажи пакета акций «Роснефти».

Приватизация 19,5% акций «Роснефти» планировалась на второе полугодие 2016 года, однако ранее в августе глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев заявлял о рисках, что сделка не состоится в этом году. После продажи этой доли у государства через «Роснефтегаз» останется 50% плюс одна акция «Роснефти».

Либо Китаю, либо Индии

Аналитики, опрошенные , сошлись во мнении, что круг потенциальных претендентов на акции «Роснефти» не очень широк. Так, претендовать на покупку могут крупные индийские и китайские компании, поскольку для европейских и американских она невозможна из-за санкций, кроме того стоимость пакета будет достаточно высокой, считает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

«Наиболее вероятна продажа одним пакетом стратегу, причем не российскому. Поскольку «Роснефть» находится под санкциями, то тут выбор небольшой: либо китайцы, либо индийцы. Разбивать долю на части, чтобы выводить на рынок, менее эффективно с точки зрения стоимости сделки», — отмечает в свою очередь аналитик «Велес Капитала» Василий Танурков.

В текущих рыночных условиях по-прежнему есть неопределенность и геополитические сложности, что не способствует тому, чтобы процесс приватизации прошел гладко и с максимальной выгодой для государства, указывает аналитик «Инвесткафе» Григорий Бирг. «В этих условиях сложно будет создать спрос на российский актив. Единственный вариант — возможное привлечение стратегического инвестора из стран АТР, но опять же довольно сложно», — считает Бирг.

Бюджетная логика

Эксперты видят в решении властей провести приватизацию «Роснефти» перед «Башнефтью» бюджетные мотивы, указывая, что с рыночной точки зрения это не очень логично.

«Государство, безусловно, имеет право максимизировать возможные поступления от приватизации, но насколько реалистично продать «Башнефть» позднее и дороже — большой вопрос, потому что есть волатильность цен на нефть. Хорошо, что сейчас 50 (долларов за баррель — ред.), но в начале года государство готово было продавать, когда цена на нефть была 30 долларов. Теперь цена восстановилась, и государство решило, что продавать рано. Немного нелогично», — отметил старший аналитик «Атона» Александр Корнилов.

© . Евгений БиятовПерейти в фотобанкУлюкаев: приватизация «Роснефти» не помешает продаже «Башнефти»»Почему отложили приватизацию «Башнефти»? Если отложили потому, что оценили конъюнктуру рынка как плохую, то еще больше поводов отложить приватизацию «Роснефти», так как она стоит дороже и соответственно, альтернативные потери больше. Однако, как я полагаю, в данном случае более существенным становится вопрос ликвидации дефицита бюджета и закрытия этого дефицита за счет продажи более дорогого пакета «Роснефти», — говорит и Танурков из «Велес Капитала».

Исходя из этого он уверен, что оплата части пакета акциями маловероятна, а цена будет устанавливаться с премией к рынку.

«Рыночная стоимость пакета оценивается в 718 миллиардов рублей, в случае продажи стратегу можно надеяться на премию, но не думаю, что она будет очень большой, как и в случае с «Башнефтью», когда реально премия была 11-12% на момент публикации оценки. Я думаю, здесь премия тоже составит 10-15%, то есть стоимость пакета составит 825 миллиардов рублей на текущий момент», — сказал Танурков.

Полищук из Райффайзенбанка затруднился предположить сумму сделки, однако тоже отметил, что «наверняка будет премия к рыночным котировкам, как и в случае с «Башнефтью».

Открытая дата

Мнения аналитиков относительно возможности завершения сделки по приватизации 19,5% акций Роснефти» в 2016 году разделились. В частности, Полищук полагает, что исходя из величины сделки это невозможно, и прогнозирует ее завершение в следующем году.

Танурков в свою очередь считает возможным завершение сделки и в текущем году. «Завершить сделку возможно в 2016 году, было бы желание. За четыре месяца можно это организовать, однако этому может помешать снижение цены на нефть. Пока что конъюнктура рынка нефти достаточно позитивная, все прогнозы говорят о том, что скорее будет рост котировок нефти, чем падение», — отметил эксперт.

Увязывает сроки заключения сделки с ценами на нефть и Полищук. «Если говорить о том, чтобы максимизировать прибыль, то нужно учитывать валюту продажи. Если оценивать в долларах, то лучше подождать с приватизацией, ожидая, что цены на нефть вырастут», — считает он.

«Для успешного проведения приватизации необходима стабилизация цен на нефть или, по крайней мере, предсказуемое развитие дальнейших событий», — добавляет Бирг из «Инвесткафе».

Оставить ответ